金融領(lǐng)域的新開(kāi)放要遵循三條原則：核心是進(jìn)一步市場(chǎng)化，根本在于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，且需要“穩(wěn)中求進(jìn)”
改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展，創(chuàng)造了世界奇跡。2018年，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值超過(guò)90萬(wàn)億元，經(jīng)濟(jì)總量穩(wěn)居世界第二位。在充分肯定中國(guó)取得的偉大成就的同時(shí)，也應(yīng)看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的問(wèn)題和挑戰(zhàn)。事實(shí)上，結(jié)構(gòu)比總量更為重要，如果沒(méi)有結(jié)構(gòu)性改革，經(jīng)濟(jì)實(shí)力就無(wú)法繼續(xù)攀登高峰。所以，未來(lái)的改革開(kāi)放不在于規(guī)模，而是要將結(jié)構(gòu)性改革與改革開(kāi)放連在一起，讓經(jīng)濟(jì)走上新路。推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革給出的調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的治本良方，是一個(gè)全局性問(wèn)題，是一個(gè)漸進(jìn)過(guò)程，欲速則不達(dá)。金融的改革開(kāi)放，也必須放在這個(gè)背景下思考，是一個(gè)既需要勇氣，也需要耐心的過(guò)程。
金融開(kāi)放的核心是進(jìn)一步市場(chǎng)化
從歷史上看，改革的基本經(jīng)驗(yàn)是市場(chǎng)化，即處理好政府與市場(chǎng)的關(guān)系，使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用，而且要從最薄弱的環(huán)節(jié)做起。根據(jù)“實(shí)踐是檢驗(yàn)真理的標(biāo)準(zhǔn)”的原則，中國(guó)最薄弱環(huán)節(jié)在農(nóng)村，十一屆三中全會(huì)后，中國(guó)先在農(nóng)村、小城鎮(zhèn)、經(jīng)濟(jì)特區(qū)開(kāi)始改革，使得大家的積極性都煥發(fā)出來(lái)了。
改革開(kāi)放40多年也見(jiàn)證了中國(guó)現(xiàn)代金融體系架構(gòu)的初步建立和市場(chǎng)化。1993年，黨的十四屆三中全會(huì)明確提出建設(shè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。20世紀(jì)90年代后，我國(guó)正式拉開(kāi)了推行企業(yè)股份制改革的序幕，上海、深圳兩家證券交易所相繼成立標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)和資本金融正式起航。目前已經(jīng)形成了一個(gè)多層次、多元化的現(xiàn)代金融市場(chǎng)體系。
然而，目前在金融領(lǐng)域，壟斷和高度管制的問(wèn)題依然存在，一方面阻礙了社會(huì)資本，包括國(guó)外資本的進(jìn)入；另一方面導(dǎo)致供給不足、效率低下、價(jià)格過(guò)高。因此，放松管制，打破壟斷，引入社會(huì)資本平等競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)擴(kuò)大更高層次的對(duì)外開(kāi)放，是釋放金融市場(chǎng)活力的重要內(nèi)容。
市場(chǎng)是可以創(chuàng)造的，只有在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中打開(kāi)思路，調(diào)動(dòng)起大家的積極性，金融的改革開(kāi)放才會(huì)迎來(lái)新篇章。自2018年以來(lái)，中國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的進(jìn)程進(jìn)一步加速，集中出臺(tái)了多項(xiàng)市場(chǎng)開(kāi)放政策，這是在客觀(guān)分析了當(dāng)前全球政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及歷史經(jīng)驗(yàn)后，逐步形成的一種政策與選擇，它具有歷史必然性。下一步，中國(guó)一定會(huì)堅(jiān)決而有序地加大金融市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放，正如習(xí)近平總書(shū)記所說(shuō)，“中國(guó)開(kāi)放的大門(mén)不會(huì)關(guān)閉，只會(huì)越開(kāi)越大”。
宏觀(guān)目標(biāo)方面，中國(guó)金融體制應(yīng)當(dāng)成為以市場(chǎng)調(diào)節(jié)為第一次調(diào)節(jié)、政府調(diào)節(jié)為第二次調(diào)節(jié)的體制，兩個(gè)調(diào)節(jié)均覆蓋全社會(huì)，二者的關(guān)系是：凡是市場(chǎng)能夠做的，就讓市場(chǎng)去做；市場(chǎng)做不了的，或市場(chǎng)做不好的，再由政府去做。
金融開(kāi)放的根本在于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)
世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)踐表明，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基石。無(wú)論是拉美國(guó)家的債務(wù)危機(jī)，還是1997年的亞洲金融危機(jī)，或是2008年的國(guó)際金融危機(jī)，都有一個(gè)共同原因，即國(guó)家或地區(qū)的金融發(fā)展創(chuàng)新嚴(yán)重脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致金融業(yè)過(guò)度自我服務(wù)、自我循環(huán)。
金融內(nèi)生于實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)所擁有的金融權(quán)是金融體系的一個(gè)基礎(chǔ)性構(gòu)成部分。從這個(gè)意義上說(shuō)，金融根植于實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)，一旦金融脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融泡沫的產(chǎn)生便在所難免。
發(fā)端于20世紀(jì)70年代的中國(guó)金融體系，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，是一種外部植入型金融體系。這主要體現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)的企業(yè)和居民沒(méi)有金融權(quán)，以及金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立、金融產(chǎn)品的問(wèn)世和金融業(yè)務(wù)規(guī)模都需要通過(guò)嚴(yán)格的行政審批。隨著中國(guó)綜合國(guó)力的不斷提升，外植型金融體系的缺陷愈發(fā)突出，如實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)和金融部門(mén)之間的資金錯(cuò)配現(xiàn)象愈加嚴(yán)重。因此，金融回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)是改革的根本方向。
2012年初，中國(guó)召開(kāi)第四次全國(guó)金融工作會(huì)議，在總結(jié)國(guó)際金融危機(jī)教訓(xùn)和本國(guó)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，提出做好新時(shí)期金融工作要堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，牢牢把握發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的天職，是金融的宗旨，也是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的根本舉措。
改革開(kāi)放的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，越是開(kāi)放充分、競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)，進(jìn)步就越快，金融業(yè)也不例外。近年來(lái)，金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放的程度越來(lái)越高，其本質(zhì)是進(jìn)一步提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供更有效率的金融服務(wù)。例如，隨著海外市場(chǎng)的開(kāi)辟，與外國(guó)企業(yè)合作經(jīng)營(yíng)并參與到“一帶一路”建設(shè)的中國(guó)企業(yè)越來(lái)越多，金融業(yè)為其提供的支持也越來(lái)越大，這便是在開(kāi)放的過(guò)程中讓金融回歸并支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的具體表現(xiàn)。
金融改革開(kāi)放需要“穩(wěn)中求進(jìn)”
金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，首先應(yīng)當(dāng)將“放管服”改革作為深化金融改革的重要內(nèi)容，構(gòu)建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系；其次，根據(jù)市場(chǎng)需求開(kāi)發(fā)多樣化的金融產(chǎn)品，繼續(xù)改進(jìn)小微企業(yè)和“三農(nóng)”金融服務(wù)。與此同時(shí)，積極穩(wěn)妥防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，把防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)更好地結(jié)合起來(lái)，推動(dòng)中國(guó)金融業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。
目前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)是“穩(wěn)中求進(jìn)”，新常態(tài)下的貨幣政策應(yīng)保持穩(wěn)健，金融業(yè)也是如此，在改革開(kāi)放的過(guò)程中應(yīng)當(dāng)保持“穩(wěn)健中性”。“穩(wěn)健中性”意味著金融不能自由化發(fā)展。所謂金融自由化并非指的是金融市場(chǎng)化，而是撤掉政府監(jiān)管，看起來(lái)更加市場(chǎng)化，實(shí)則不然，它會(huì)導(dǎo)致金融領(lǐng)域出現(xiàn)紊亂。歷史上最大的一個(gè)教訓(xùn)是20世紀(jì)30年代初發(fā)生在西方國(guó)家的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家在總結(jié)這段過(guò)程的時(shí)候都認(rèn)為，正是因?yàn)槿狈鹑诒O(jiān)管，才演變成金融不受政府管理、利率全放開(kāi)、資本市場(chǎng)全放開(kāi)的狀況，投機(jī)者橫行，最終導(dǎo)致了危機(jī)的爆發(fā)。因此，在保持金融市場(chǎng)化發(fā)展的前提下，應(yīng)建立健全金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，引導(dǎo)金融業(yè)態(tài)的發(fā)展穩(wěn)中求進(jìn)。
此外，“穩(wěn)健中性”的金融改革開(kāi)放，一方面應(yīng)該更主動(dòng)地將更多民間資本、地下金融調(diào)動(dòng)起來(lái)，另一方面應(yīng)擴(kuò)大引進(jìn)外資，讓金融業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中性的環(huán)境中加速發(fā)展。
站在歷史發(fā)展新起點(diǎn)上，金融的改革開(kāi)放不能拖，更不可止步，要按經(jīng)濟(jì)規(guī)律辦事，進(jìn)一步解放思想，這需要勇氣；但同時(shí)，對(duì)此也必須有頂層設(shè)計(jì)，通盤(pán)考慮，穩(wěn)中求進(jìn)，這也需要耐心。
（作者：厲以寧，系北京大學(xué)光華管理學(xué)院名譽(yù)院長(zhǎng)、教授）
