8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革迎來(lái)三周年。3年前，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制平穩(wěn)落地，首批18家企業(yè)上市，標(biāo)志著資本市場(chǎng)全面深化改革進(jìn)入“深水區(qū)”。
3年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板聚焦先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳等重點(diǎn)領(lǐng)域，支持一批戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)。3年來(lái)，注冊(cè)制改革穩(wěn)步推進(jìn)，新上市公司中，近九成為高新技術(shù)企業(yè)，超五成為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，推動(dòng)構(gòu)建優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新資本生態(tài)。
釋放新活力匯聚新動(dòng)能
“創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制三周年，是中國(guó)資本市場(chǎng)改革的重要里程碑。作為增量和存量并舉的改革，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制成功直接推動(dòng)了全面注冊(cè)制改革。”廣西大學(xué)副校長(zhǎng)田利輝表示，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革形成了包容多元的上市標(biāo)準(zhǔn)，提升了市場(chǎng)效率，推動(dòng)了創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的發(fā)展，為我國(guó)中小企業(yè)跨越式發(fā)展提供了更大的契機(jī)。有些中小企業(yè)通過(guò)在創(chuàng)業(yè)板上市成了獨(dú)角獸、隱形冠軍，這也吸引了國(guó)際投資者的關(guān)注。創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)改革提升了我國(guó)資本市場(chǎng)的法治化、市場(chǎng)化和國(guó)際化進(jìn)程，推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)足健康發(fā)展。
注冊(cè)制改革是一場(chǎng)涉及監(jiān)管理念、監(jiān)管體制、監(jiān)管方式的深刻變革。創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制以來(lái)，深圳證券交易所突出把選擇權(quán)交給市場(chǎng)這一本質(zhì)，推動(dòng)發(fā)行上市全過(guò)程規(guī)范、透明、可預(yù)期，切實(shí)把好信息披露質(zhì)量關(guān)，為平穩(wěn)推進(jìn)注冊(cè)制改革積累了經(jīng)驗(yàn)。
創(chuàng)業(yè)板企業(yè)數(shù)量多，行業(yè)分布廣，提升板塊包容性，既是服務(wù)市場(chǎng)之舉，也是發(fā)展自身之基。創(chuàng)業(yè)板不再將“不存在未彌補(bǔ)虧損”作為申請(qǐng)上市的硬指標(biāo)，增設(shè)以市值為基礎(chǔ)的上市條件，申報(bào)企業(yè)可視自身情況靈活選擇“預(yù)計(jì)市值+凈利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)收入”或“預(yù)計(jì)市值+營(yíng)業(yè)收入”上市條件，優(yōu)化業(yè)績(jī)指標(biāo)、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等發(fā)行條件，允許優(yōu)質(zhì)未盈利企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)在境內(nèi)上市，板塊包容性顯著增強(qiáng)，板塊吸引力大幅提升，吸引了多家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)奔赴創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。截至2023年7月31日，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下新申報(bào)企業(yè)中有69家企業(yè)以“第二套標(biāo)準(zhǔn)”即“預(yù)計(jì)市值不低于10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于1億元”申報(bào)，21家已注冊(cè)生效，其中20家企業(yè)已經(jīng)上市。
與提升板塊包容性相配套的是，創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)化壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，督促各方歸位盡責(zé)。中金公司董事總經(jīng)理王曙光表示：“全面注冊(cè)制對(duì)保薦機(jī)構(gòu)的履職盡責(zé)能力提出了更高要求。投行應(yīng)自覺(jué)提高站位，更好地服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略和資本市場(chǎng)改革；持續(xù)修煉內(nèi)功，打造適應(yīng)全面注冊(cè)制的核心能力；完善內(nèi)控制度，持續(xù)提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量，發(fā)揮好資本市場(chǎng)看門(mén)人的作用，把真正的優(yōu)質(zhì)企業(yè)推薦至資本市場(chǎng)上市。”
中信建投證券執(zhí)委會(huì)委員、投行委主任劉乃生表示，投行作為資本市場(chǎng)的重要參與者和“看門(mén)人”之一，承擔(dān)著保薦真實(shí)、優(yōu)秀企業(yè)上市的責(zé)任。“全面注冊(cè)制對(duì)于投行而言，既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。在盡職調(diào)查、輔導(dǎo)等環(huán)節(jié)中，投行需要通過(guò)扎實(shí)的工作，持續(xù)提升發(fā)行人的規(guī)范運(yùn)作意識(shí)，使優(yōu)質(zhì)企業(yè)能夠內(nèi)外兼修，充分發(fā)現(xiàn)并協(xié)助發(fā)行人解決企業(yè)上市過(guò)程中遇到的問(wèn)題，有序推進(jìn)項(xiàng)目，堅(jiān)決杜絕‘帶病闖關(guān)’。”劉乃生說(shuō)。
注冊(cè)制改革后，深交所認(rèn)真落實(shí)嚴(yán)把上市企業(yè)入口質(zhì)量關(guān)要求，按照能做盡做、循序漸進(jìn)、依法合規(guī)的工作思路，綜合施策提高審核質(zhì)效，著力壓降排隊(duì)企業(yè)數(shù)量；同時(shí)，堅(jiān)持實(shí)質(zhì)重于形式、堅(jiān)持質(zhì)量?jī)?yōu)先，著力強(qiáng)化板塊定位、行業(yè)政策、發(fā)行上市條件等的審核把關(guān)，嚴(yán)把企業(yè)質(zhì)量關(guān)，堅(jiān)決出清問(wèn)題企業(yè)，從源頭上提高上市公司質(zhì)量。目前創(chuàng)業(yè)板企業(yè)“帶病申報(bào)，搶跑占位”現(xiàn)象明顯減少。
支持創(chuàng)新企業(yè)堅(jiān)實(shí)成長(zhǎng)
注冊(cè)制改革以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)“高成長(zhǎng)”特色日益鮮明，培育壯大了一批聚焦主業(yè)、堅(jiān)守創(chuàng)新、業(yè)績(jī)優(yōu)良的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳等重點(diǎn)領(lǐng)域企業(yè)集群化發(fā)展趨勢(shì)明顯，已然成為高成長(zhǎng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)聚集地。
“在支持創(chuàng)新方面，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革為更多中小企業(yè)提供了上市融資的機(jī)會(huì)，助推了企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂介紹，創(chuàng)業(yè)板以服務(wù)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為主要特征，助推我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。從上市公司行業(yè)分布來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制上市的企業(yè)主要分布在機(jī)械設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工等領(lǐng)域，上市家數(shù)分別為75家、52家、51家、47家、43家。上市公司集中領(lǐng)域大多屬于“科技”屬性偏多的行業(yè)，這也凸顯了創(chuàng)業(yè)板對(duì)于科技創(chuàng)新企業(yè)的大力支持?？傮w來(lái)看，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)有1家萬(wàn)億級(jí)別企業(yè)和12家千億級(jí)別企業(yè)，百億級(jí)別企業(yè)超200家。未來(lái)隨著國(guó)家對(duì)科技型企業(yè)的支持力度不斷加大，預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板上還會(huì)有越來(lái)越多科技創(chuàng)新企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)。
在先進(jìn)制造領(lǐng)域，創(chuàng)業(yè)板上市公司夯實(shí)“制造強(qiáng)國(guó)”發(fā)展基石。截至2023年6月30日，創(chuàng)業(yè)板共有先進(jìn)制造業(yè)上市公司284家，市值合計(jì)2.8萬(wàn)億元，占創(chuàng)業(yè)板公司總數(shù)和市值總量的比例分別為22.3%和23.0%。從細(xì)分產(chǎn)業(yè)看，包括新一代信息技術(shù)、高端裝備、生物科技、新材料、新能源設(shè)備、新能源汽車(chē)儲(chǔ)能與動(dòng)能裝置6個(gè)產(chǎn)業(yè)大類和25個(gè)產(chǎn)業(yè)次類。創(chuàng)業(yè)板先進(jìn)制造上市公司盈利能力強(qiáng)，研發(fā)投入高，近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率為23%，比深市總體水平高10.4個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為32.0%，比深市總體水平高21.4個(gè)百分點(diǎn)；2022年平均研發(fā)投入為1.4億元；平均研發(fā)強(qiáng)度為5.3%，較深市總體水平高2個(gè)百分點(diǎn)。
在數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，創(chuàng)業(yè)板上市公司持續(xù)創(chuàng)新突破。截至2023年6月30日，創(chuàng)業(yè)板共有數(shù)字經(jīng)濟(jì)上市公司265家，市值合計(jì)3.3萬(wàn)億元，占創(chuàng)業(yè)板公司總數(shù)和市值總量的比例分別為20.8%和26.6%。從細(xì)分產(chǎn)業(yè)看，包括基礎(chǔ)層、服務(wù)層、應(yīng)用層3個(gè)產(chǎn)業(yè)大類。其中，基礎(chǔ)層包括半導(dǎo)體、網(wǎng)絡(luò)與通信、物聯(lián)網(wǎng)硬件、人工智能、數(shù)字終端5個(gè)產(chǎn)業(yè)次類，服務(wù)層包括大數(shù)據(jù)、云科技、物聯(lián)網(wǎng)3個(gè)產(chǎn)業(yè)次類，應(yīng)用層包括數(shù)字民生、數(shù)字金融、數(shù)字城市、數(shù)字政務(wù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)5個(gè)產(chǎn)業(yè)次類。
在綠色低碳領(lǐng)域，創(chuàng)業(yè)板上市公司初具規(guī)模與特色。截至2023年6月30日，創(chuàng)業(yè)板共有綠色低碳上市公司153家，市值合計(jì)2.3萬(wàn)億元，占創(chuàng)業(yè)板公司總數(shù)和市值總量的比例分別為12.0%和18.9%。從細(xì)分產(chǎn)業(yè)看，包括節(jié)能環(huán)保、新能源、新能源汽車(chē)3個(gè)產(chǎn)業(yè)大類。其中，節(jié)能環(huán)保包括環(huán)保裝備、環(huán)保材料、環(huán)保工程、資源回收及循環(huán)再利用4個(gè)產(chǎn)業(yè)次類，新能源包括風(fēng)電、太陽(yáng)能、生物質(zhì)發(fā)電、水電、核電、其他清潔能源、智能電網(wǎng)7個(gè)產(chǎn)業(yè)次類，新能源汽車(chē)包括整車(chē)制造、電池電機(jī)及零部件、其他服務(wù)3個(gè)產(chǎn)業(yè)次類。“在創(chuàng)業(yè)板資本平臺(tái)的助力下，億緯鋰能已成為具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的高質(zhì)量鋰電池平臺(tái)公司，同時(shí)擁有消費(fèi)電池和動(dòng)力電池核心技術(shù)和全面解決方案。”億緯鋰能董秘江敏說(shuō)。
推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)量增質(zhì)升
3年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板有效激發(fā)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展活力、助力企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，是推動(dòng)促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的重要平臺(tái)，為助力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)注入新動(dòng)能。
深圳證券交易所表示，作為高質(zhì)量民營(yíng)企業(yè)主陣地，創(chuàng)業(yè)板堅(jiān)定不移貫徹落實(shí)“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的決策部署，積極發(fā)揮功能作用，持續(xù)優(yōu)化監(jiān)管服務(wù)水平，推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)量增質(zhì)升，為我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大提供了有力支持。
截至2023年7月31日，創(chuàng)業(yè)板有近1300家上市公司，其中民營(yíng)企業(yè)1000余家，占比超80%，創(chuàng)業(yè)板民營(yíng)上市公司總市值9.78萬(wàn)億元，占比近80%。其中，創(chuàng)業(yè)板民營(yíng)上市公司有169家市值超100億元，占民營(yíng)企業(yè)總數(shù)的13%，其中市值介于100億元至500億元的有19家，市值介于500億元至1000億元的有9家，市值超1000億元的有10家，其中寧德時(shí)代的市值已穩(wěn)定保持在萬(wàn)億元。
創(chuàng)業(yè)板服務(wù)民營(yíng)企業(yè)在三大領(lǐng)域特色突出。截至2023年7月31日，創(chuàng)業(yè)板民營(yíng)上市公司中共有三大領(lǐng)域公司近700家，其中先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳領(lǐng)域公司數(shù)分別為311家、261家、124家，市值合計(jì)7.41萬(wàn)億元，占創(chuàng)業(yè)板民營(yíng)公司總市值的75.77%，2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1549.18億元，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)27.73%和5.10%，展現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。
在創(chuàng)業(yè)板支持下，民營(yíng)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新持續(xù)深化。2022年創(chuàng)業(yè)板民企研發(fā)投入 1396.01億元，同比增長(zhǎng)22.18%，整體研發(fā)強(qiáng)度為5.28%，與上一年度持平。15家公司研發(fā)投入超10億元，寧德時(shí)代投入超百億元，207家公司研發(fā)強(qiáng)度超10%。超七成研發(fā)資金投入先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳三大領(lǐng)域，支持新經(jīng)濟(jì)新產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展。
注冊(cè)制以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板民營(yíng)企業(yè)累計(jì)實(shí)施重組方案41單，交易金額近420億元；其中，34單為資產(chǎn)收購(gòu)，涉及交易金額超350億元，7單為資產(chǎn)出售，涉及交易金額近65億元。從并購(gòu)地區(qū)來(lái)看，34單資產(chǎn)收購(gòu)案例中，31單為境內(nèi)并購(gòu)，超七成交易目的為橫向整合或戰(zhàn)略合作，創(chuàng)業(yè)板專注境內(nèi)強(qiáng)鏈、補(bǔ)鏈整合并購(gòu)的民營(yíng)企業(yè)日漸增多。已實(shí)施完成的資產(chǎn)收購(gòu)交易的評(píng)估增值率平均為近250%，企業(yè)并購(gòu)價(jià)格漸趨理性。
“3年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板在不斷探索和完善中前行，為創(chuàng)新型中小民營(yíng)企業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)展提供了強(qiáng)大的支持和推動(dòng)。創(chuàng)業(yè)板的開(kāi)設(shè)，不僅為投資者提供了更多的選擇，也為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)注入了新的活力。我們很榮幸成為其中一員，未來(lái)隨著創(chuàng)業(yè)板上市公司隊(duì)伍的不斷強(qiáng)大，期望創(chuàng)業(yè)板成為資本市場(chǎng)改革的排頭兵，為中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)添磚加瓦，為國(guó)內(nèi)外投資者創(chuàng)造更加良好的市場(chǎng)環(huán)境。”江波龍公司董事長(zhǎng)蔡華波說(shuō)出了企業(yè)的心聲。
