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上市前突擊巨額分紅要不得

又一家企業(yè)IPO終止。近日,上交所披露,因南高峰及保薦機(jī)構(gòu)撤回IPO申請,上交所決定終止對南高峰首次公開發(fā)行股票并在滬市主板上市審核。此前,南高峰因在IPO前連續(xù)幾年分紅數(shù)億元,且擬募集資金中有3億元用于補(bǔ)充流動性,被推上了輿論的“風(fēng)口浪尖”。

“前腳巨額分紅,后腳就向資本市場要錢”,南高峰并非個例。今年以來,未來穿戴、福華化學(xué)等企業(yè),均因IPO前巨額分紅,引發(fā)投資者的質(zhì)疑和不滿,引來監(jiān)管部門重點問詢,其中不少企業(yè)最后以IPO終止收場。

企業(yè)借力資本市場融資發(fā)展本無可厚非,但如果一邊大額分紅,一邊又向資本市場伸手要錢補(bǔ)流還債,其IPO的必要性和合理性就要打個問號了。按理講,企業(yè)在IPO前有能力進(jìn)行巨額分紅,意味著企業(yè)并不差錢,有錢卻不將資金用于補(bǔ)流與還債,反而大手筆分掉,轉(zhuǎn)頭又想通過資本市場募資,難免讓人懷疑公司IPO的目的,多少有點“把股市當(dāng)成提款機(jī)”的企圖,投資者對其“上市圈錢”的質(zhì)疑也就不難理解了。

雖然在公司業(yè)績向好的情況下,分紅被看作是慷慨回饋股東、彰顯發(fā)展信心的一種表現(xiàn),監(jiān)管部門也一直倡導(dǎo)上市公司用現(xiàn)金分紅回報投資者,但擬上市公司IPO前的分紅,獲利方主要是公司實控人,大多數(shù)資金都流入了這些人的口袋。“自己人”享受分紅的甜頭,而沉重的債務(wù)卻由中小投資者來扛,對普通投資者權(quán)益的損害顯而易見,與監(jiān)管部門鼓勵分紅的初衷也背道而馳。

上市前抓緊將公司“家底”瓜分一空,而后又試圖通過IPO來“補(bǔ)血”,如此做法,不僅吃相難看,更有損資本市場功能,擾亂市場投融資秩序。當(dāng)前急需股市資金“饑渴”的企業(yè)不在少數(shù),如何將好鋼用在刀刃上、進(jìn)一步優(yōu)化資源配置,一直是資本市場的努力方向。如果上市公司都把好處留給大股東,將問題推給市場,讓普通投資者為公司債務(wù)“買單”,無疑將扭曲資本市場功能,弱化市場資源配置效率,資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展也就無從談起。

部分?jǐn)M上市公司突擊巨額分紅,已引起監(jiān)管部門關(guān)注。近段時間,監(jiān)管部門加大了對IPO企業(yè)大額分紅和募資補(bǔ)流的合理性、必要性的審核問詢。但要完全杜絕此類行為的發(fā)生,未來有必要對IPO企業(yè)上市前分紅行為進(jìn)行規(guī)范。比如規(guī)定企業(yè)上市前兩年,每年分紅金額不得超過當(dāng)年凈利潤的30%;又比如對于突擊巨額分紅的公司,要嚴(yán)令禁止其募資補(bǔ)流與還債等。唯有打好補(bǔ)丁、堵住漏洞,把好IPO入門關(guān),才能真正提升上市公司整體質(zhì)量,推動建成一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

公司上市的目的不應(yīng)該是“圈錢”,而應(yīng)是借助資本市場做優(yōu)做強(qiáng),進(jìn)而為投資者謀利。舍本逐末式的“邊分紅邊融資”,對企業(yè)自身形象和信譽(yù)是一種損害,最后的結(jié)果往往是“搬起石頭砸自己的腳”。試問,一家將利潤大頭都給了“自己人”,而不愿與普通投資者共享的企業(yè),誰會對其信任?一家有錢卻分掉、轉(zhuǎn)頭又借錢還債的企業(yè),誰又會對其發(fā)展抱有信心?在多家突擊分紅企業(yè)IPO被終止的當(dāng)下,如何平衡好原始股東的合理回報和普通投資者的廣泛利益,如何兼顧好企業(yè)短期利益和長遠(yuǎn)發(fā)展,相信后來者會有更大的智慧。

[責(zé)任編輯:潘旺旺]
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