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上市公司分紅要分出高水平

為進(jìn)一步健全上市公司常態(tài)化分紅機(jī)制,提高投資者回報(bào)水平,近日,證監(jiān)會發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第3號——上市公司現(xiàn)金分紅》以及《關(guān)于修改〈上市公司章程指引〉的決定》。

作為回報(bào)投資者、進(jìn)行市值管理的一項(xiàng)有效手段,上市公司分紅分得好,可以促成多贏局面:對公司而言,能夠提高資產(chǎn)使用效率,優(yōu)化公司治理水平;對投資者而言,能夠更早享受企業(yè)成長紅利,增強(qiáng)投資獲得感;對市場而言,能夠推動樹立長期投資理念,改善A股投資生態(tài),促進(jìn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

得益于監(jiān)管部門的不斷引導(dǎo),上市公司分紅意愿、分紅金額持續(xù)攀升。數(shù)據(jù)顯示,近5年來,A股上市公司累計(jì)分紅8.2萬億元,其中,2022年共有3291家滬深上市公司進(jìn)行了現(xiàn)金分紅,分紅金額為2.1萬億元,面向境內(nèi)投資者分紅1.6萬億元,同比增長22.7%,分紅家數(shù)占比67.1%。

也要看到,和主要成熟市場相比,A股上市公司分紅在均衡性、及時性、穩(wěn)定性等方面還有優(yōu)化空間,投資者獲得感還有待增強(qiáng)。在“活躍資本市場、提振投資者信心”的當(dāng)下,進(jìn)一步增強(qiáng)分紅意識,優(yōu)化分紅方式,提高分紅水平,十分必要。

高水平分紅高在哪?高在積極主動。盡管A股上市公司分紅熱情有所升溫,但仍然存在大量“鐵公雞”,明明具備分紅條件,就是不愿意分紅或者分紅比例低、次數(shù)少,甚至上市超過10年不分紅的仍有人在,這顯然說不過去。對此,此次證監(jiān)會進(jìn)一步明確鼓勵現(xiàn)金分紅導(dǎo)向,對不分紅的公司加強(qiáng)披露要求等制度約束以督促分紅。通過拿出硬措施,引導(dǎo)上市公司摒棄短視行為,提升回報(bào)意識,從而解決長期以來部分上市公司重融資輕回報(bào)的問題。

高水平分紅高在常態(tài)化。一家公司能否持續(xù)、穩(wěn)定地回饋投資者,是衡量其投資價值的重要標(biāo)尺之一,這就要求上市公司用長遠(yuǎn)眼光來籌劃分紅。“一毛不拔”、忽高忽低式的分紅固然不可取,“殺雞取卵”、竭澤而漁式的分紅也不可取。上市公司應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際,有計(jì)劃有節(jié)奏地分紅,提升投資者分紅體驗(yàn),進(jìn)一步鞏固二者“雙向奔赴”的良性關(guān)系。此次證監(jiān)會簡化中期分紅程序,推動進(jìn)一步優(yōu)化分紅方式和節(jié)奏,也正是出于此意。

高水平分紅高在合理性。一直以來,A股市場異常大比例分紅、虧損狀態(tài)下分紅、高杠桿分紅等問題屢禁不止,既增加了上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險,影響了投資者信心,還干擾了資本市場正常運(yùn)行秩序。此次證監(jiān)會強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)對異常高比例分紅企業(yè)的約束,尤其對資產(chǎn)負(fù)債率較高且經(jīng)營活動現(xiàn)金流量不佳、存在大比例現(xiàn)金分紅情形的公司保持重點(diǎn)關(guān)注,旨在倒逼上市公司在制定現(xiàn)金分紅政策時,綜合考慮自身盈利水平、資金支出安排和債務(wù)償還能力,兼顧投資者回報(bào)和公司發(fā)展,科學(xué)合理分紅。

分紅分的是真金白銀,而真金白銀的創(chuàng)造離不開上市公司專注主業(yè)、提高經(jīng)營質(zhì)量、搞好經(jīng)營業(yè)績。如此,方能源源不斷產(chǎn)生充沛的現(xiàn)金流,才能擁有慷慨分紅的底氣。相信隨著我國經(jīng)濟(jì)不斷向高質(zhì)量發(fā)展,隨著資本市場改革向縱深推進(jìn),A股上市公司將邁向高水平的分紅,真正成為投資者分享經(jīng)濟(jì)增長紅利的“新渠道”。

[責(zé)任編輯:潘旺旺]